Monday 14 January 2008

Ki perel be kit?

Az elkövetkező időszaknak egyik érdekes kérdése lesz, hogy ki kit perel be a hitelválság nyomán. Egy kis ízelítő erről itt (kösz Bádi). Kedvenc mondatom a cikkből: "Securitisation is the particle physics of finance".

Különböző kombinációk merülhetnek fel, ezek közül, úgy néz ki, pár fel is merült (vagy talán az összes):
- város perel befektetési bankot (elég egzotikusnak tűnik)
- hitelfelvevők perelnek hitelnyújtót
- hitelminősítőt perelnek saját részvényesei (ez az egyik legérdekesebb, főleg a következményei miatt - ld. a bejátszás végét, mottó "doors wide open"! Az oldal jobb oldalán van két link, azok közül a felsőt kell nézni: January 3, 2008 TheStreet.com; az alsó is jó, ott struktúrált ügyletbe fektetőknek ugyanazon hitelminősítővel szembeni peréről van szó.)
- befektetők perelnek alapkezelőt
- befektetők perelnek kibocsátót
- kibocsátók perelnek jelzálog-hitelezőket

(A struktúrált papírok keletkezésének egy tipikus láncolata: hitelnyújtó jelzáloghitelt nyújt - a hitelt, azok egy portfolióját, eladja mondjuk egy befektetési banknak - a befektetési bank létrehoz egy SPV-t, és a hitelportfoliót továbbadja neki - az SPV kibocsát RMBS-eket, CDO-kat, s ezeket eladja a befektetőknek. Az utolsó lépésben a hitelminősítők is megjelennek, ők minősítik az értékpapírokat.)

Egy másik érdekes kérdés, hogy ki nyer - de erre még várnunk kell...

No comments: